2012年3月1日渤海商品交易所商品现货早评

　　动力煤

　　基本面分析

　　(1)由于各耗煤大户提前存煤，耗煤企业库存量仍处于高位，导致了沿海港口地区的库存在短期内难以下降，从而对煤价上涨构成阻力。

　　(2)近期北半球严寒不断，极端冷空气导致各地区对能源和电力需求不断提高，用煤取暖和用电取暖逐渐增加，这给预计进入相对淡季的煤炭行业带来了需求刺激，取暖季将延续，这将有助于市场煤炭价格未来触底企稳。

　　(3)每年一次的大秦线春季检修由原计划的今年四月份提前到三月份进行，具体日期虽然未定，但消息已经传开;为确保在目前煤价低位的情况下增加采购数量，节省支出、降低购煤成本，沿海电厂拉煤和采购市场煤的积极性明显提高，导致煤价有所上涨。

　　操作建议

　　由于每年一次的大秦线春季检修由原计划的今年四月份提前到三月份进行，从而导致沿海电厂拉煤和采购市场煤的积极性明显提高，渤海动力煤价格有所上涨。今日观望此品种，观察880压力情况。

　　PTA

　　基本面分析

　　(1)受美国工厂耐用品订单环比大减的利空影响以及美能源部长的表态(考虑释放战略原油储备)，导致国际油价昨晚继续滑落，从而带动PTA走低。

　　(2)从行业上来看，绍兴远东石化原计划3月投产的150万吨PTA装置因PX价格的高企将推迟至五六月开车，目前PTA价格的上涨更像是成本推动引起，PTA的需求并不强劲，后市上涨并不乐观。

　　操作建议

　　受美国工厂耐用品订单环比大减的利空影响以及美能源部长的表态(考虑释放战略原油储备)，导致国际油价昨晚继续滑落，从而带动PTA走低;今日重点关注此品种，昨晚做空的，继续持有，无仓位者今日趁反弹时做空单，持有;然后观察60日线支撑情况，再决定是否平仓。

　　焦炭

　　基本面分析

　　(1)由于定价话语权的薄弱，上游炼焦煤的成本支撑往往成为焦炭价格上涨的重要动力。但是从炼焦煤的近期价格变化来看，由于需求不畅，无论是国内还是国际，炼焦煤价格整体小幅下行，焦炭成本支撑力度减弱。

　　(2)低需求高库存使得钢厂不得不将开工率维持较低水平，近阶段将以消化库存为主，这就意味着近期的焦炭需求将十分有限，因此，焦炭在缺乏下游支持的情况下，难有上行动力。

　　(3)根据季节性规律，钢材焦炭每年上半年的旺季一般始于4月份。因此，在此之前焦炭价格维持弱势盘整格局的可能性较大。而由于今年行业的开工情况在时间性上落后于往年，因此焦炭行情的启动时间可能将推迟到4月底左右，并且受制于行业的不景气，上涨空间或将不如往年。

　　操作建议

　　从炼焦煤的近期价格变化来看，由于需求不畅，无论是国内还是国际，炼焦煤价格整体小幅下行，焦炭成本支撑力度减弱;另外钢厂低需求高库存使得钢厂不得不将开工率维持较低水平，近阶段将以消化库存为主，这就意味着近期的焦炭需求将十分有限;前期建议1920以上时轻仓做空的，继续持有;无仓位者观望。

　　原油

　　基本面分析

　　(1)受美国疲弱经济数据(美国商务部公布的数据显示，美国工厂耐用品订单1月份一改之前连续三个月增加的趋势，环比大减4.0%，结果远差于市场之前预期的减少0.7%)的利空影响，近两日国际油价高位滑落。

　　(2)美国能源部长朱棣文周二表示，美国正在考虑释放战略原油储备，以遏制近期汽油价格的大幅上涨，这一消息对市场造成了油价高位滑落的一定的预期。

　　(3)美国和伊朗的对立因素成为今年原油市场中一个很大的不确定因素，如果美国和伊朗真的开始出现小规模的冲突，不排除WTI油价升至110~120美元的可能。

　　操作建议

　　受美国工厂耐用品订单环比大减的利空影响以及美能源部长的表态(考虑释放战略原油储备)，导致国际油价昨晚继续滑落;操作上，前期多单平仓了结，今日无仓位者可逢高(5430以上时)轻仓做空单。

　　白砂糖、绵白糖

　　基本面分析

　　(1)国际方面，ISO上调2011/12年度全球糖供应过剩量，这或给全球糖价带来下行压力。

　　(2)过完春节后，就是一个传统的销售淡季;另外，目前新疆、云南、广西等糖开始不断上市，市场上的糖源变多，后期或将有较大幅度下跌。

　　操作建议

　　昨日受国际市场利空影响，大宗商品均走弱，昨晚CBOT白糖小幅回落;建议今日渤海白糖偏空操作，设置1~3个盈利点;趋势投资者持有空单不动。

　　螺纹钢西部

　　基本面分析

　　(1)从供应层面来看，2月份钢厂产量释放出现明显加快。据中钢协统计，2月上旬重点企业粗钢日均产量为156.45万吨，较1月下旬环比增长5.55%;预估全国粗钢日均产量为170.45万吨，较1月下旬环比增长1.91%。从近期钢厂价格的大幅度下调可以看出，钢厂合同组织已面临相当大的压力。

　　(2)从需求层面来看，铁道部发布的数据显示，1月铁路固定资产投资122亿元，比去年同期下降69.6%。而国家统计局近日发布的2012年1月房价数据显示，全国70个纳入统计范围的大中城市新建商品房价格环比全面停涨，价格下降的城市达到48个，持平的则有22个，作为建筑钢材最大的需求行情房地产以及基础设施建设，目前均处于低谷期，国内建筑钢材需求总体不容乐观。

　　(3)近日存准率年内首度下调在一定程度上利好市场心态，但在供需基本面没有好转的情况下，国内钢价要想真正止跌回升难度仍然较大，短期国内钢价或仍将处于震荡寻底局面之中。

　　操作建议

　　近日存准率年内首度下调在一定程度上利好市场心态，但在供需基本面没有好转的情况下，国内钢价要想真正止跌回升难度仍然较大，短期国内钢价或仍将处于震荡寻底局面之中。操作上，今日可逢高(4530以上时)轻仓做空，止损4600。