2012年4月11日渤海商品交易所商品现货早评：

        PTA：基本面分析

　　(1)由于近期PTA的需求不足以及下游聚酯行业有着较高的库存，导致PTA弱势运行。

　　(2)目前PTA和其下游聚酯厂家仍保持着较高的开工率，在终端不能将持续增加的供给压力消化的状态下，价格在高位变得难以维持，商家出货意愿增强，后期价格仍不容乐观。

　　操作建议

　　前日伊朗与联合国重启核谈判，导致国际油价应声下跌，但目前没有迹象表明14日重启的这场“七方会谈”能很快促使伊朗核问题得到解决，并解除伊朗石油禁运给国际油价带来的冲击;另外，中期来看，地缘政治因素不容忽视，在IEA未行动之前，油价在前期调整后或会继续高位震荡上行，这对PTA也形成利多影响;操作上，今日趋势多单继续持有，另外建立对等的趋势空单，但要控制仓位;无仓位者目前以日日短线为主。

　　焦炭：基本面分析

　　(1)由于定价话语权的薄弱，上游炼焦煤的成本支撑往往成为焦炭价格上涨的重要动力。但是从炼焦煤的近期价格变化来看，由于需求不畅，无论是国内还是国际，炼焦煤价格整体小幅下行，焦炭成本支撑力度减弱。

　　(2)低需求高库存使得钢厂不得不将开工率维持较低水平，近阶段将以消化库存为主，这就意味着近期的焦炭需求将十分有限，因此，焦炭在缺乏下游支持的情况下，难有上行动力。

　　(3)根据季节性规律，钢材焦炭每年上半年的旺季一般始于4月份。因此，在此之前焦炭价格维持弱势盘整格局的可能性较大。而由于今年行业的开工情况在时间性上落后于往年，因此焦炭行情的启动时间可能将推迟到4月底左右，并且受制于行业的不景气，上涨空间或将不如往年。

　　操作建议

　　从炼焦煤的近期价格变化来看，由于需求不畅，无论是国内还是国际，炼焦煤价格整体小幅下行，焦炭成本支撑力度减弱;另外钢厂低需求高库存使得钢厂不得不将开工率维持较低水平，近阶段将以消化库存为主，这就意味着近期的焦炭需求将十分有限;技术上看，焦炭在上涨过程中经过了一定的调整，目前无仓位者可逢低做多，日内平仓。

　　动力煤：基本面分析

　　(1)由于各耗煤大户提前存煤，耗煤企业库存量仍处于高位，导致了沿海港口地区的库存在短期内难以下降，从而对煤价上涨构成阻力。

　　(2)近期北半球严寒不断，极端冷空气导致各地区对能源和电力需求不断提高，用煤取暖和用电取暖逐渐增加，这给预计进入相对淡季的煤炭行业带来了需求刺激，取暖季将延续，这将有助于市场煤炭价格未来触底企稳。

　　(3)每年一次的大秦线春季检修由原计划的今年四月份提前到三月份进行，具体日期虽然未定，但消息已经传开;为确保在目前煤价低位的情况下增加采购数量，节省支出、降低购煤成本，沿海电厂拉煤和采购市场煤的积极性明显提高，导致煤价有所上涨。

　　操作建议

　　每年一次的大秦线春季检修4月3日开始，但之前沿海电厂已积极采购电煤，库存已较高，4月份煤炭或将平稳运行。前期建议880附近做空的，继续持有。

　　原油：基本面分析

　　(1)前日伊朗与联合国重启核谈判，导致国际油价应声下跌 但目前没有迹象表明14日重启的这场“七方会谈”能很快促使伊朗核问题得到解决，并解除伊朗石油禁运给国际油价带来的冲击。

　　(2)意大利和西班牙国债收益率飙升，导致投资者对欧洲经济复苏前景的担忧，国际油价存在一定的滑落预期。

　　(3)美国和伊朗的对立因素成为今年原油市场中一个很大的不确定因素，如果美伊交战， WTI油价或升至110~120美元。

　　操作建议

　　前日伊朗与联合国重启核谈判，导致国际油价应声下跌，但目前没有迹象表明14日重启的这场“七方会谈”能很快促使伊朗核问题得到解决，并解除伊朗石油禁运给国际油价带来的冲击;另外，意大利和西班牙国债收益率飙升，导致投资者对欧洲经济复苏前景的担忧，国际油价存在一定的滑落预期;但在IEA未行动之前，油价在前期调整后或会继续高位震荡上行;建议无仓位者目前观望。

　　白砂糖、绵白糖：基本面分析

　　(1)国际方面，ISO上调2011/12年度全球糖供应过剩量，这或给全球糖价带来下行压力。

　　(2)过完春节后，就是一个传统的销售淡季;另外，目前新疆、云南、广西等糖开始不断上市，市场上的糖源变多，后期或将有较大幅度下跌。

　　操作建议

　　受云南省甘蔗主产区受灾严重影响，近几日白糖小幅上涨，但由于甘蔗增产及产糖率提高，对糖市影响并不大;在现货方面，昨日白糖价格强势上涨;由于成交量少，无仓位者不做此品种，短线者可日内逢低做多。

　　螺纹钢西部：基本面分析

　　(1)从供应层面来看，2月份钢厂产量释放出现明显加快。据中钢协统计，2月上旬重点企业粗钢日均产量为156.45万吨，较1月下旬环比增长5.55%;预估全国粗钢日均产量为170.45万吨，较1月下旬环比增长1.91%。从近期钢厂价格的大幅度下调可以看出，钢厂合同组织已面临相当大的压力。

　　(2)从需求层面来看，铁道部发布的数据显示，1月铁路固定资产投资122亿元，比去年同期下降69.6%。而国家统计局近日发布的2012年1月房价数据显示，全国70个纳入统计范围的大中城市新建商品房价格环比全面停涨，价格下降的城市达到48个，持平的则有22个，作为建筑钢材最大的需求行情房地产以及基础设施建设，目前均处于低谷期，国内建筑钢材需求总体不容乐观。

　　(3)近日存准率年内首度下调在一定程度上利好市场心态，但在供需基本面没有好转的情况下，国内钢价要想真正止跌回升难度仍然较大，短期国内钢价或仍将处于震荡寻底局面之中。

　　操作建议

　　维持昨日观点：随着天气好转，建筑工程开工率上升，3月份钢铁业的终端需求释放明显加快。随着前期库存逐步消耗，后期钢厂估计会重新加大采购的力度，钢价的成本支撑作用可能会有所上升。但对于建筑钢材，一方面房地产调控仍然未见放松，需求释放力度有待观察;另一方面，今年国内建筑钢材库存一直居高不下，对市场价格造成很大的压力。操作上，前期空单继续持有;无仓位者今日可逢高做空。