国家发改委集中批复4500多亿元的基建投资项目，托底经济意图十分明显。政策层面利好，提振市场预期，给久跌不止的焦炭市场也送来了一丝暖风，焦炭期货主力合约在900元/吨上方暂时走稳。但受制于产业层面弱势格局未改，政策利好并未带动期货价格走强，说明政策效应能否发挥实质作用，尚待观察。在此背景下，焦炭市场短期仍维持弱势格局，中期有望出现由补库存周期引发的阶段性走强行情。

　　政策面释放托底信号

　　今年上半年以来，宏观经济持续恶化，政策层面托底经济的需求日渐强烈。5月，国家发改委集中批复基建项目3335亿元，仅次于2014年9月的3465亿元，财政政策终于释放出更为明显的“稳增长”信号。但焦炭行业基本面并未发生大的变化，一方面，现货价格仍在持续走弱，产业链各环节并未出现需求好转现象，市场悲观心态并未改观;另一方面，反映未来市场预期的期货远月合约也较为弱势，说明政策发挥作用的时间和力度都存在较大的不确定性。但我们仍有理由对中期市场出现阶段性补库存行情有所期待：一是政策作用于实体，传导至焦炭市场存在时滞性。二是未来一段时间内，政府狠抓基建项目落实是大概率事件，过去已经审批但尚未执行的基建项目有可能会集中落地，建筑需求存集中释放的可能性，位居产业链上游的焦炭市场有望受益。