第一部分行情回顾

　　5月份国内炼焦煤继续弱势调整，尽管山西焦煤集团未如市场预期般下调出厂价格，但与钢厂实际结算价格下调100-120元/吨，山东、山西、河南部分中小煤矿弱粘结煤价格也有20-30元/吨的跌幅，厂家库存压力普遍较大。相较而言，5月份国内焦炭市场有明显企稳迹象，焦化企业出货情况好转，库存偏低，下半月后提价呼声再起，钢厂暂未接受。因此煤焦现货价格主要受制于下游钢材需求疲弱而难以上涨，期货市场上也基本处于较低震荡为主，连焦主力合约1509月开盘价908，最高价941，最低价881，收盘价915.5，较上月上涨2点或0.22%。

　　第二部分基本面分析

　　宏观面：固定资产与房地产投资增速下降，钢价终端需求难短期难好转。

　　2015年1-4月份，全国固定资产投资119979亿元，同比名义增长12.0%，增速比1-3月份回落1.5个百分点，创下2000年12月以来最低。从施工和新开工项目情况看，1-4月份，施工项目计划总投资628444亿元，同比增长5.4%，增速比1-3月份回落1.6个百分点;新开工项目计划总投资93329亿元，增长0.2%，增速回落5.9个百分点。从到位资金情况看，1-4月份，固定资产投资到位资金146177亿元，同比增长6.5%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。