6月以来，受螺纹钢期货下跌的影响，焦炭1509合约从最高点的928元/吨下跌至6月29日收盘的869元/吨。笔者认为，短期内焦炭1509合约大幅下跌后期货升水已然消失，并且当前焦炭库存偏低，期价将振荡偏涨。但是后期伴随着钢厂开工率下滑，焦炭仍将偏空运行。

　　钢厂亏损扩大

　　目前，全国范围内钢厂高炉开工率维持高位，以铁矿石为代表的原材料价格坚挺。而受华东地区梅雨季节的影响，下游需求持续低迷。供需矛盾加剧使得钢企库存持续攀升。中钢协最新数据显示，6月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量为1630.91万吨，较上一旬末增加47.97万吨，增幅为3.03%。此外，不断下滑的钢材价格使钢厂亏损加重。据测算，目前每吨螺纹钢亏损金额都在200元以上。亏损额度不断扩大会迫使钢厂减产，检修计划将逐渐增多，这将对后市原料端的需求形成打压。

　　焦企库存偏低

　　由于受自身在行业中的弱势地位，焦企已经保持了较长一段时间的大幅亏损，通过近期不断限产因素的影响，大部分地区焦企库存都维持在低位。据贸易商反映，目前山西焦企的库存只有1—2天的产量，现货价格维持坚挺。另外，近期听闻部分钢厂对焦炭有降价诉求，但在当前销售状况良好、库存偏低的情况下，部分焦企并没有接受降价要求。同时天津港(600717)焦炭库存维持在180万吨左右，出口逐渐转好，利好焦炭价格的稳定。