受唐山钢坯上涨60元/吨的影响，20日黑色产业链强势反弹。笔者认为，虽然黑色产业链情绪性的反弹出现，但下游实际需求企稳仍待观察。目前焦煤现货依然疲弱，焦化厂限产之后对焦炭价格的提振有限，钢材下游需求跟进缓慢，钢厂亏损加大后，对焦炭的压价意愿增强。

　　炼焦煤现货价格依然疲弱

　　从山西主产区情况看，产区焦煤价格经过两个月左右的横盘后开始出现松动，临汾等地焦煤矿下调报价为5—20元/吨，现货销售情况不佳。今年年初，市场对山西等地的产能收缩政策寄予厚望，但从实际反馈的情况看，减产效果并不明显。特别就民营煤矿而言，一方面，减产政策对其影响力并不直接;另一方面，民营矿有较强的盈利要求，当价格维持低位时，只能通过以量补价来维持盈利水平，这就导致民营煤矿产量并没出现显著下滑。

　　相对焦煤原煤而言，洗精煤价格较为坚挺。这主要是由于洗煤厂利润微薄，没有自有煤矿的中小洗煤厂关停普遍，这就使得焦化厂在采购时，没有足够的洗精煤库存以供消化。然而钢厂、焦化厂的盈利水平极差，洗精煤的坚挺也只能使其下跌的幅度低于原煤。

　　从进口炼焦煤来看，2014年至今，炼焦煤进口量持续下滑，这种情况在2015年并没有得到缓解。今年1—5月，我国累计进口炼焦煤为1655万吨，累计同比下降34.6%，持续13个月累计同比下降。就港口现货而言，港口零星成交，出货一般。较有代表性的澳洲优质低挥发硬焦煤、澳洲峰景矿硬焦煤中国到岸价，分别从7月初的97美元/吨、98美元/吨下跌至上周的90美元/吨和91.5美元/吨，跌幅超过7%。由此看来，炼焦煤国内现货和国外到岸现货走势疲弱。