焦炭产能淘汰正在进行

　　相比7月，8—9月钢厂利润再度恶化，集中反映为钢材价格走弱，而占成本大头的铁矿石价格保持坚挺。钢厂利润受到挤压下，钢厂往往会首先下调焦炭采购价格，以降低自身运营成本。8月8日、8月26日，日钢连续下调焦炭采购价格累计40元/吨，显示钢厂转移成本的意愿较强。在钢厂的持续压价之下，焦化厂亏损日益严重，部分焦化厂只能采用延长熄焦时间等方式，降低焦炭产量。从产能利用率来看，100万吨产能以下的焦化厂开工率从2月的80%下降到目前的61%，200万吨产能以上的焦化厂开工率下降至67%，为今年以来的最低水平。相比于小型焦化厂，大型焦化厂的开工情况更值得市场关注。当前大型焦化企业开工率创近几年低位，说明其已经到了严重亏损的边缘，焦化产能淘汰正在进行，炼焦煤需求短期难有起色。

　　钢材需求转弱

　　从固定资产投资来看，2015年二季度固定资产投资增速为10.6%，为2003年以来近10年的低点。2015年7月房地产行业投资完成额同比增长4.3%，连续17个月负增长，接近2008年金融危机时水平。钢材贸易商反馈，钢材销售在9月之后继续转弱，华东的上海、杭州，华北的北京、唐山、山西等地的钢材价格不断下滑。工地对于钢材的需求量下滑较为明显，部分工地资金到位情况差。

　　总之，后市焦煤仍将延续下跌格局。