大豆高位振荡,　本周最引人瞩目的品种还是豆类，高昂的头终于低了下来，由于担忧飓风艾萨克对美湾地区接近成熟的大豆带来负面影响，以及该地区港口装运出现停滞，周初豆类商品出现快速上扬。但是在下半周，市场发现实际情况并非特别糟糕，加之美国南方大豆已经开始启动收割，现货压力会给期货价格带来压力，这都引起了空头的关注，随后价格出现了明显回落。从整体来看，豆类商品目前处于高位振荡阶段，短期的现货供给压力以及新作减产的显著预期会让多空双方处于胶着状态。从中线的技术状态看，目前豆类商品虽然出现高位振荡，但是大多保持多头占优的形态。基本面上，9月5日美国商品经纪公司福四通下调2012年美国玉米产量预估，但在降雨迟来后，上调大豆产量预估。福四通预计美国玉米产量为106.07亿蒲式耳，美国大豆产量预计为27.39亿蒲式耳。今年8月，福四通曾预计美国玉米产量在110.43亿蒲式耳，大豆产量预计在27.30亿蒲式耳。

　　巴西贸易部周一发布的最新数据显示，今年8月份巴西大豆出口量为243万吨，上月为413万吨，上年同期为369万吨。巴西大豆出口急剧下滑，未能延续上月出口激增的态势，目前巴西库存偏低。另外，8月后，国内生猪价格持续在低位徘徊，猪粮比价也持续在盈亏平衡点下方，生猪养殖利润不容乐观，国家在8月中旬启动了年内的第二次猪肉收储计划，令猪价走势有所缓和。从整体生猪存栏水平来看，目前依旧保持在较高水平，饲料的需求没有显著下滑。港口库存压力也很大，截至8月底，主要港口库进口大豆库存为625万吨，较上月只有小幅减少。国内大豆总体库存充裕，在价格处于高位的状态下，较高的库存应该会显著放缓价格上涨的额压力。国家粮油信息中心监测显示，目前我国大豆库存量高达2200万吨，处于历史最高水平。这其中包括港口库存600余万吨的商业库存，以及国有储备。

　　棉花、食糖保持平稳,　棉花发面，中国乃至全球期末库存消费比持续上升，库存高企之下期价受压。天气方面，此前美国飓风艾萨克对美棉生长影响不大，作物受损程度有限，优良率持平。印度季风降雨增强，前期干旱得到一定程度缓解，美棉价格后期上涨可能性较少。进入9月，国内焦点转至政策方面，抛储政策终于在本月3日正式实施，向市场投放部分上年度临时收储棉花，但就价格和数量而言皆难以对市场产生明显冲击。下周收储即至，无限量限价收储支撑市场底部，由于现货价格明显低于收储价，预料多数新棉即将进入国储，现货市场货源或将紧张，期货市场上则不会有企业进入做卖出套保，压力下降。国内食糖8月单月销售同比环比小幅回升，但因前期销售不畅所导致的高企库存，本年1～8月累计销糖数据仍然不太理想。临近双节，下游用糖企业备货需求增加，现货销售有所好转。但2012/13榨季有望提前开始，即将在9月中下旬开榨的新疆甜菜引领新一轮的糖供应，届时，新糖旧糖共市，销售压力将更为严峻。但在本周召开的郑州糖会上，国家发改委经贸司副司长刘小南表示现今糖市已偏离了合理的区间范围，国家近期将会出台措施维持支撑糖价维持食糖产业发展。此前传闻不断的收储政策或将最终敲定。

　　分析师观点,广州期货的分析师崔颖表示，豆类商品由于下周有关键的月度供需报告，相信在周初会继续表现稳定，但因机构预测报告利多，空头有可能其后加大入场力度，预料市场会有一定波动。郑棉最近利空出尽，随着收储来临以及纺企秋冬订单到来，后期郑棉有望小幅走强，远期合约1305或更乐观，中期目标有望至20500。郑糖依然受基本面打压，中长期弱势不改，但短期受国家政策利好预期支撑，期价振荡偏强并有望收复在5400之上。中国国际期货广州营业部的分析师黄桂亮对于豆类表现的观点相对谨慎，周五豆粕1301主力合约收盘再度下跌0.59%。早盘的豆粕随大势的上涨有回补缺口意味，但最终多头放弃阵地，尾盘更是出现减仓跳水，多头出逃显露无疑。操作上，关注上方强压力5日均线。从后期走势来看，在美豆的弱势带领下，连豆粕期价后期会继续回调，但对回调幅度需保持谨慎，昨日市场多头的减仓表现加速了豆粕的下跌。

　　本周农产品各自呈现不同程度的振荡行情。豆类商品先涨后跌，最终在周K线上形成一个十字星;郑棉全周偏多振荡为主，1301试探前期压力位，远月合约1305冲破前期振荡区间;郑糖周初下挫后，期价随后逐步上行收复失地，但仍达到1.09%周跌幅。 

     （渤海商品交易所）