近期，油脂行情接边上涨，而蛋白粕却持续下滑。5月份，水产养殖需求陆续启动，是否能给行情带来一些不同?

　　一、三大粕仍然跌多涨少

　　1、豆粕：五一期间美豆大跌，4日大连盘豆粕也滞涨回落，但目前油厂开机率偏低，豆粕库存偏紧限制现货跌幅，仅跌10-30成交淡。沿海豆粕主流价格2780-2880元/吨一线，较节前跌10-40元/吨。其中天津2830元/吨，山东2850-2880元/吨，江苏2820-2880元/吨，东莞经销商2780元/吨。

　　2、菜粕：5月4日菜粕价格大多稳，局部下跌：四川地区200型菜粕价格在2300元/吨一线，质量不等。湖北襄樊某公司国产菜粕出厂报价2300元/吨(蛋白36%)，较节前持平。安徽地区油厂国产菜粕销售价格在2050-2200元/吨，个别较节前跌50元/吨。山东黄岛港出售进口加拿大双低菜粕价格在2380元/吨左右，较节前持平。江苏南通地区贸易商出售加拿大双低菜粕现货报价2380元/吨。广东广州地区贸易商出售加拿大双低菜粕送到价2330-2340元/吨，较节前跌10元/吨。

　　3、棉粕：5月4日棉粕大多稳定，局部略跌。北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2280-2430元/吨，南方产区42%蛋白棉粕出厂报价在2300-2550元/吨，新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价在1900-2050元/吨，局部跌10-20元/吨。

　　二、蛋白粕利空因素仍然较多

　　1、家禽养殖业复苏缓慢。我国的家禽饲料用量占饲料总量的50%，家禽业发展的好坏将对蛋白粕的供需矛盾起着较大作用。当前，肉鸡行业维持正常的养殖利润;蛋鸡养殖亏损接近周期低点。数据监测显示，4月30日，全国鸡蛋价格各省均价3.37元/斤，环比下跌0.01。云南大幅下跌，均价下跌至3.22，环比下跌0.08。主销区均价3.56，环比持平，其中广东下跌，北京福建上海天津浙江较稳;主产区均价3.31，环比下跌0.01。供应方面，短期来看，根据对产区贸易商监测，目前贸易商收货情况好，相比前期变化不大，贸易商库存正常偏少。需求方面，五一备货陆续结束，目前大部分地区反映走货很慢，相比之前继续恶化。全国贸易商稳中看跌，预计短期蛋价将稳中调整。

　　2、猪及猪肉价格下跌，生猪饲养疲软或存栏增长滞缓。从去年开始，国内养殖企业开机进入亏损周期，全行业的亏损使得生猪养殖业受到较大打击，同时由于生猪价格较低，饲养成本提高，造成生猪饲养严重亏损的状态，一般亏损50-100元/头，个别地区亏损达120-150元/头，极大的挫伤了生猪养殖的积极性。我国的生猪饲料用量占饲料总量的30%左右，据不完全统计目前饲料企业生猪饲料缩减了20%，这对蛋白粕市场也构成较大压力。中国农业部公布的生猪存栏信息显示，我国能繁母猪存栏量已经连续20个月下滑，且已经连续13个月低于我国农业部能繁母猪警戒线。生猪存栏量短期仍处在低位徘徊。因此短时间内生猪养殖仍将处于疲软态势，对豆粕需求不会有明显增加。

　　3、国际大豆低廉，进口不断增加，为豆粕行情带来利空。受美国、巴西、阿根廷等大豆主产国丰收，库存增加以及2015年美国种植面积预计增加等因素的影响，国际大豆价格一直处于相对较低价位;进入5月以来，CBOT大豆价格仍处于1000美分/蒲式耳以下的低位震荡，导致对国内豆粕行情缺乏外围有力支撑。年初以来，我国大豆进口量也在不断增加，3月份大豆进口量在450万吨左右;4月份的到货量将远远超过3月份的水平，估计达到500-550万吨之间。短时间内豆粕市场需求量相对较低，大量的进口大豆使得国内的豆粕供大于求的现状更加严峻，随着南美大豆的集中上市，我国进口商将会加大对廉价南美豆的采购，进而使得豆粕生产陈本下将，后期如果需求面仍未打开，豆粕下跌空间可能加大。

　　综上所述，预计我国蛋白粕行情在养殖业复苏缓慢，国际廉价大豆大量进口、国内成品油价格低迷等利空因素下，国内价格近期仍将处于弱市行情，并继续下探寻求底部支撑。