北京时间11月11日凌晨，美国农业部(USDA)公布了11月供需报告。在连续上调亩产和产量预期后，本月USDA再次出人意料地大幅上调了美豆、玉米(1845, -13.00, -0.70%)亩产和产量预测。本月报告全线利空，再次确认了美国和全球谷物油籽供需基本面利空格局。在宏观面偏空、基本面利空格局未改背景下，全球谷物和油籽市场仍将维持振荡偏空走势。后期市场焦点将转向南美天气和需求炒作。关注美国农民销售、出口需求及中国采购动态等，同时继续关注宏观变化对整体商品行情的影响。

　　大豆(3841, 27.00, 0.71%)：美豆库存继续上调

　　美豆亩产上调，至48.3蒲式耳/英亩，远高于平均预期的47.5蒲式耳/英亩和上月预测的47.2蒲式耳/英亩，创下历史纪录水平。产量上调9300万蒲式耳，达到39.81亿蒲式耳，高于平均预期的39.15亿蒲式耳和上月预测的38.88亿蒲式耳，亦为创纪录水平。从历史情况看，自1992年以来有六年USDA在9月至11月报告中连续上调亩产预测，而其中五年在1月最终报告中仍会继续上调亩产预测，平均上调幅度为0.4蒲式耳。美豆最终亩产或仍有上调空间。

　　美豆需求调整略显乐观，出口上调4000万蒲式耳，达到17.15亿蒲式耳，年比减少7%。USDA称供应增加提振出口需求上调，不过，截至目前，美豆累计出口销量年比下降22%，在南美出口竞争加大的情况下，预计美豆出口或难达预期。豆粕(2478, 11.00, 0.45%)出口上调提振美豆压榨量上调1000万蒲式耳，达到18.9亿蒲式耳，略高于上年度的18.73亿蒲式耳。美豆年终库存上调4000万蒲式耳，达到4.65亿蒲式耳，高于平均预期的4.36亿蒲式耳，年比增幅达1.43倍。在美豆亩产仍会上调预期下，美豆库存最终可能会上调至5亿蒲式耳以上。美豆庞大的供应压力恐难在短期内释放。