10月中旬以来，受系统性风险和供需基本面宽松的影响，大连豆粕期货破位下行，创出近8年来低点。展望后市，短期国内外豆类供需面难改宽松格局，豆粕期货存在进一步下行空间。

　　系统性风险压制，豆粕流畅下行

　　最近一个月(至11月24日)，除了小麦、玉米、淀粉等少数商品受政策影响外，大多数商品期货均走出大幅下跌行情，这主要是受系统性风险的影响。第一，大宗商品最主要的需求国——中国的经济增速下降，大多数商品都处在去产能、去库存的阶段。第二，随着美国经济持续走好，美联储加息的预期增强使得美元指数不断走高，有望冲击2003年以来高点。而美元的走高，必将促使以美元计价的商品价格下跌。第三，由于世界主要产油国坚持原油不减产，在需求趋弱的情况下，国际原油库存不断走高，导致原油价格稳步低走，再次逼近8月底创出的近8年低点。

　　总之，受大宗商品整体下行的影响，国内外农产品价格也很难独善其身。豆粕与玉米、小麦不同，由于豆粕的供给主要依赖进口，豆粕自然受到外盘以及整体商品走弱拖累，走出破位下行的趋势也就在所难免了。