全球宏观利空不断。作为全球大宗商品消费增长的主要引擎，中国的经济增长幅度不尽如人意。今年一季度国内GDP增速为7.7%，明显低于8%的市场预期水平。国际货币基金组织及高盛等机构均调低了今明两年中国的GDP增速。4月以来，国际油价呈现单边下跌走势，布伦特原油6月合约从4月1日的最高点111.52美元/桶大幅下行至4月18日盘中的最低点96.75美元/桶，短短十几个交易日跌幅高达13%。在需求增速放缓的情况下，后期油价将维持弱势。

　　此外，出于对中国地方政府债务及影子银行风险的担忧，国际两大评级机构惠誉及穆迪先后下调中国信用评级。美国就业市场仍未能持续好转。美国3月份非农就业人数仅增加8.8万人，大幅低于市场预期的20万人。4月12日，美国商务部公布的数据显示，3月零售销售月率意外萎缩0.4%，市场预期为持平，这成了当晚贵金属、原油及基本金属等大宗商品暴跌的导火索。

　　全球原油供应稳步增长。在全球原油需求增长放缓的情况下，供应却不断增加。来自非欧佩克国家产量的快速增长将推动全球原油供应量稳步回升，未来加拿大及美国将成为全球原油供应量增长的主要引擎。在全球宏观利空集中爆发的情况下，市场对于原油需求可能放缓的预期在逐步加强，与此同时，原油供应量的稳步增加将导致全球范围内原油供应的相对过剩。

　　三大能源机构下调原油需求增幅。4月9日，美国能源署(EIA)公布的短期能源展望报告显示，今年全球原油日均消费量将增加96万桶，较上个月的预测值减少了5万桶。4月10日，石油输出国组织(OPEC)公布其月度报告，将今年全球原油日均消费增幅调低至80万桶，较上个月的预估值减少4万桶。4月11日，国际能源署(IEA)将2013年全球石油日均需求增幅预估下调2.5万桶，至79.5万桶。尽管三大能源机构下调原油需求增幅幅度有所不同，但如此一致地调低则比较罕见。