下游开工回落幅度有限

　　下游聚酯需求淡季已经来临，聚酯整体开工出现下降趋势。目前开工已经从5月初峰值84%—85%下降到78%—79%，但市场的下跌已经在一定程度上反映了这一利空。由于聚酯装置产能较分散且相对较小，单个装置停产不会对市场走势产生实质影响。

　　原油短期走势不确定性大

　　目前PTA产业上下游中走势最不明确的就是原油。在OPEC维持原油产量、伊朗有望增加原油出口、美国加息预期利好美元等利空影响下，原油走低的概率在增加，但上述利空特别是后两个利空发酵还需要一些时间。原油中长线偏空，但短期不排除在库存下降作用下继续高位振荡。

　　综合来看，市场有长期利空因素，但短线有成本支撑。在原油价格出现实质变化前，PTA期价料将维持振荡。同时，需要注意逸盛、恒力等大厂装置开工的变化。在翔鹭复工无望的情况下，逸盛与恒力两家已经占到目前在产产能的60%，产能集中度提高意味着对价格影响力的增加，因此未来大厂对PTA价格走势的影响将显著增加。