近日，西部资源(600139)公司发布公告，公司成为维西凯龙100%股权的最终受让方，成交价格为18376.98万元人民币。预计公司2012-2014年EPS分别为0.3、0.41元、0.57元。对应2013-2014年PE分别为23.9倍、17.09倍。维持公司“增持”的投资评级。

　　大宝山铜矿采选生产规模15万吨/年，公司产品为铜精矿，目前处于停产状态。公司计划2013年7月开始复产，据此假设2013年、2014年达产率分别为75%、100%，矿石产量分别为5.63万吨，15万吨，折合铜金属含量分别为930.30吨、2478.6吨、银金属含量分别为1444.13千克、3847.58千克。在铜精粉含铜含税价为52035.3元/吨、铜精粉含银含税价为4712.76元/千克的假设条件下，大宝山2013、2014年净利润分别为1700万元、4530.34万元。增厚公司每股收益0.026元、0.068元。

　　根据第三方评估报告，截至2012年9月30日，维西凯龙矿业旗下大宝山铜矿保有(332+333)铜金属量42360.06吨，平均品位2.15%;保有(332+333)银金属量114670千克，平均地质品位58.12克/吨。公司此前拥有阳坝铜矿、杜坝铜矿和铁炉沟三处铜矿采矿权，合计拥有铜金属量9.36万吨。同时，公司拥有南京栖霞山铅锌矿，伴生银合计614.44吨。公司此次收购大宝山铜矿，增加公司铜储量45.26%，银储量18.66%。