上周美国公布了一系列利好数据,尤其是10月非农就业人口增加20.3万人,远超预期,乐观的美国经济数据对金属市场构成支撑,但这同样意味著美国缩减购债的可能性增加,因此金属价格虽然走高,但显得犹豫。上周稀土价格震荡走低,其它稀有金属方面,五矿公布了12月钨精矿指导价格,与上月持平。

　　短期来看,美国经济的复苏势头延续良好,这使得市场对美联储退出QE的预期升温,将遏制金属价格反弹势头,但从中长期来看,世界经济的进一步回暖,将会提振金属需求,使价格得到支持。我们目前对有色板块持较为中性看法,板块中我们相对看好金属新材料和稀有金属公司,其中相对看好厦门钨业(云南锗业由于上周上涨较多,我们暂时移出推荐名单)。

　　上周国内金属库存铜继续下降,国外金属库存普降锡降幅较大。LME锡库存继续下降3.26%,铜下降3.71%,唯镍库存小幅上涨0.48%。国内库存铜继续下降4.08%,锌下降2.22%。上周稀土金属价格持续走低。受下游需求不振影响,氧化镨钕跌2.41%、钕铁硼跌1.96%,氧化镝价格下跌1.10%。国家收储与打黑等预期迟迟未能落实,目前市场观望气氛浓厚,成交低迷,预计后市仍将维持弱势,不排除进一步下跌的可能。

　　五矿公布12月钨精矿指导价格,其中黑钨精矿(65%)报14万元/吨,与11月相比持平。但因下游需求乏力,五矿的指导价格对市场难起到推动作用,预计钨价短期内难有改善迹象。其它稀有金属整体弱势,钽价大跌。上周稀有金属整体呈弱势震荡格局,受需求不振及供应充足的影响,上周国内现货市场金属钽大跌6.56%,进口钽矿也大跌6.58%。

　　而由于受到需求不振影响,锑现货市场下跌1.69%,但随着进入冬季,矿区产量减少,预计后市价格可能企稳。值得关注的是,前一周因为国家收储而大幅反弹的海绵钛价格,由于下游实际需求并未好转,上周重回跌势,n上周有色金属板块下跌0.49%,跑输大盘(沪深300指数上涨0.55%)。其中海亮股份表现最好上涨7.36%;亚太科技下跌11%,跌幅最大。

　　上周(截至2013年12月6日)海外基本金属价格普遍走高,金银继续下挫。金银价格继续下挫。LME金属价格企稳反弹,镍和锡涨幅最大,分别涨1.87%和1.55%,铅涨幅最小,上涨0.54%。COMEX白银和黄金下跌2.58%和1.62%。美国经济数据利好不断。上周一发布的美国11月ISM制造业PMI为57.3,创下自2011年4月来最高值;12月6日公布美国10月非农就业人口增加20.3万人,远好于预期的增加18.5万人,失业率为7.0%。

　　周日发布中国11月出口同比大增12.7%,远超预期与前值,而进口同比增长5.3%,低于预期与前值,贸易顺差进一步扩大;汇丰2日公布11月中国制造业PMI终值为50.8%,与10月份50.9%基本持平,但较初值上修0.4个百分点,主要反映内需拉动下新订单和产出指数月末有所改善,这是该指数连续四个月维持在扩张区间。2012年4季度国内大量启动基建项目,目前对消费的推动力逐步减弱,工程性电力物资需求难以持续处于高峰状态,出现温和回落态势;加上北方地区降温后户外施工放缓,减少对电缆需求;此外,2013年年末线缆企业应收账款大幅度飙升,资金压力较大,企业减少备货积极性。