山东省11月发布的《六大传统产业转型升级指导计划》提出，铝加工业要打造上下游产业链一体化，电解铝企业要向下游产业延伸，形成电解铝、铝加工及铝材深加工制品的发展模式。其中，同为中国宏桥全资子公司的山东魏桥铝电，被列为山东省政府重点支持的骨干企业之一，充分显示出政府对铝产品产业发展的肯定和支持。

　　事实上，山东省是国内最大的铝制品制造基地，也是华东地区重要的电解铝生产省份。截至今年6月末，山东在运行的原铝生产商共有9家，原铝年产能517万吨，约占全国总产能的18.2%，其中邹平地区原铝年产能合计为260万吨。目前来看，山东省内铝业集中度较高，产业链完整，集群效应明显。

　　今年以来，中国宏桥利用印尼丰富的铝土矿资源，与印尼哈利达集团、韦立投资(香港)有限公司共同投资10亿美元，在印尼建设年产200万吨的氧化铝生产线，并同步建设电厂、码头等配套设施。该项目是印尼第一家大型氧化铝生产企业。中国宏桥行政总裁张波表示，力争2015年一期100万吨建成投产，2017年二期100万吨建成投产。

　　美银美林表示，中国宏桥已储备2000万吨铝土矿，够用15个月以上，同时，其在印尼投资的氧化铝生产企业很可能得到铝土矿特别出口权，因此对其前景看好，预计明年即可重获增长势头，盈利年增长或达20%。另外，随着该公司76万吨铝深加工项目及自备热电厂的全部投产，预计未来1-2年，其业务规模将进一步扩大。

　　作为香港上市公司中国宏桥集团有限公司(中国宏桥，01378)的全资子公司和业务集中企业，山东宏桥是一家集热电、综合铝产品生产于一体的特大型综合企业，主营液态铝合金、铝合金锭及铝板带箔等产品。今年1-9月，该公司实现营业收入215.80亿元，同比增加14.20%，主要是产能扩大后销量增加所致;毛利率28.34%，同比下降5.30个百分点，主要缘于公司铝产品销售价格下降;利润总额和净利润分别为49.14亿元和36.86亿元，同比分别下降14.49%和14.47%。

　　自从国家出台《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》以来，铝制品行业就受到严格管控，但这并不影响龙头企业的发展步伐。大公国际的跟踪评级报告显示，山东宏桥新型材料有限公司(下称“山东宏桥”)2013年度第一、二期短融券主体信用评级展望为“稳定”，与上次评级结果相一致。报告认为，山东省铝加工产业集中度较高，该公司规模优势明显，成本控制能力以及盈利能力得以提高。

　　“政策方向是要将产业结构调整到合理化，下游制品行业要尽量拓宽，才能匹配不断扩张的铝产能。”大宗商品数据商生意社铝分析师范艳霞17日告诉经济导报记者。而山东宏桥不仅拓展下游，还逆市向上游进军，以更多地获得原料控制力。同期，我国有色金属冶炼及压延加工业利润为775亿元，同比下降3.8%。对于整个行业来说，原料铝土矿和电力成本上升成为日益困扰其发展的难题，这对企业利润带来了一定的不利影响。范艳霞认为，目前铝制品行业总体产能在压缩，不过重点扶持的企业仍有良好发展势头。

　　海关数据显示，今年前3季度我国进口铝土矿总量达5349.75万吨，同比增加76.42%。此前，印尼一直是我国进口铝土矿的主要来源地，2012年我国进口铝土矿中70%来自印尼。然而今年以来，由于印尼计划限制矿产品出口，我国开始转向澳大利亚、几内亚等地进口，但这些地方的铝土矿价格较高，进一步拉高了铝土矿进口价格。因而，未来我国进口铝土矿资源供应前景存在较大不确定性，氧化铝生产成本将不断上升。

　　为降低原材料采购成本，山东宏桥建设了粉煤灰综合利用生产线，并于去年开始自产氧化铝，今年9月末自给率达到65%左右。同时，山东宏桥的总用电量逐年上升，2012年总用电量为249.41亿千瓦时，今年前9个月就已达到234.64亿千瓦时。不过，其外购电价格一直稳定在0.34元/千瓦时，且电能自给率逐年上升，2011-2013年分别为44.03%、58.26%和65.58%。“由于该公司与高新铝电签订的是敞口协议，且外购电均为直供方式，如果电价上升或改为使用网电，将给公司的成本控制带来一定风险。”大公国际报告称。