黄金价格自2013年以来就进入熊市的主要原因之一就是美联储即将进入加息周期，但事实上美联储到现在为止仍未采取第一次加息行动，市场上黄金的价格却一跌再跌。可以说，目前黄金的价格已经体现了相当部分的加息预期。在上周三(5月20日)之前，由于经济复苏状况并不理想，市场预期美联储会重新考虑放宽货币政策，最近一期的美联储会议纪要也被市场重点关注。

　　市场分析人士告诉记者，在联邦公开市场委员会会议纪要公布之前，黄金市场由于宽松的预期有一波近50美元/盎司的涨幅，因此上周三(5月20日)美联储公布的会议纪要显示，多位美联储官员认为6月加息的时机可能不成熟，因就业市场与其他经济数据表现并不佳。

　　虽然美联储宣布不加息，但也没有明确表态采取宽松的货币政策，而是显示出一如既往的谨慎态度，这让多头投资者较为失望，黄金价格迅速回落至1200美元/盎司下方。美联储推迟了加息，但并未将黄金的最大利空解除，甚至连时间表都没有，利空“靴子”依然悬空打击了市场做多的信心。

　　除了就业市场和经济增长数据，通胀水平也是美联储另外一个关注的重点指标。过去近三年来通胀率一直保持在低于美联储2%目标的水平，但近期这一指标有“抬头”的迹象。

　　上周五(5月22日)美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国4月核心CPI月率增长0.3%，创2013年1月以来最大升幅，高于预期和前值。4月未季调核心CPI年率上升1.8%，已经逼近美联储2%的警戒线。数据公布后，美国的债券和黄金市场都出现了一定规模的抛售。不少贵金属研究者认为，黄金和债券市场的抛售是对美国4月核心消费者价格指数(CPI)的正常反应，但从美国4月CPI报告的细节来看还不足以证明美联储会很快收紧货币政策，特别是在最新一期美联储会议纪要公布的情况下，只要通胀触及2%之前并未显示出其增长过快的速度，美联储就不会干预。