一是不锈钢供需矛盾,迫使不锈钢厂价格不断创新低,而不锈钢厂对镍铁拥有一定的定价权,价格的下滑就会逼迫镍铁上降价,镍铁价格上不去就会间接拖累电解镍,这一点比较像螺纹钢和铁矿石的关系;

　　二是国外镍铁的成本要比国内低很多,特别是印尼,因此若干年后国外镍铁的产量上来后,将会直接降低国内不锈钢的成本,届时若不锈钢下游没有强劲的需求,又会形成大打价格战的恶性循环;

　　三是镍铁的经济性优于电镍,而镍铁还始终盯着电镍定价,这就使得电解镍直接过剩,从镍价格下跌的时间节点上看就在镍铁崛起,我们从LME的库存状况以及现货贴水情况就可以直观看出来。因此,无论从宏观还是基本面来看,现在都不存在熊市拐点来临的情况,如果存在上涨也是反弹,级别大还是小的问题。

　　不过,当价格跌到现在这个位置,看空要相对来说谨慎一点。首先,行情大跌下,我们看到菲律宾镍矿价格依然坚挺,在这种情况下,无论电镍镍还是镍铁已现全行业亏损,价格持续跌下去,存减产的预期,实际上已经有部分企业表示要停产。