9月以来，金融市场剧烈振荡，铜等大宗工业品价格一度快速反弹，但短期多头资金见好就收。面对美联储何时加息、铜市供需能否好转等不确定性，投资者宜短线谨慎操作，关注宏观面及基本面的更多方向性指引，中长期持偏悲观看法。

　　谨防美联储加息冲击

　　北京时间9月18日凌晨，备受瞩目的美联储FOMC利率决议将公布结果，美联储加息结果将对敏感的大宗商品走势构成大冲击。

　　过去几周，多家国际机构发出警示称，各主要央行抛售资产的倾向正对全球金融系统产生“紧缩效应”，流动性危机和资产价格重估已开始出现，亚太及拉美地区面临货币贬值、资本外流、经济低迷、外债高企等多重压力。而发达的欧美股市也出现显著掉头回落。国际货币基金组织和世界银行先后警告美联储应延迟加息，美联储对此则态度暧昧，8月美国经济数据好坏参半，难以给出显著信号。

　　考虑到9月恰是金融市场多事之秋，在美联储是否加息、地缘政局动荡等诸多不确定性交织之下，敏感的国内金融市场应谨防外部冲击风险。

　　供需大环境难实质性改善

　　近期，国际矿山与大型冶炼厂关于年度加工费的博弈已展开。近期，面对海外矿山铺天盖地的停产减产传闻，国内冶炼商紧逼现货TC继续走高，9月中上旬，铜现货干净矿TC继续上扬，市场干净矿主流报价85—95美元/吨，混矿报价110—120美元/吨。目前江铜、金隆、紫金等大型炼厂的检修计划或推动现货TC朝有利地方向发展，显示出冶炼商在年度谈判中仍占优势，也暗示出铜精矿仍显过剩的情况，铜市供需大环境仍难见实质性改善。