从逻辑上来看，螺纹钢作为工业品，供给端弹性低于需求端弹性，而需求端是市场走势的关键因素。在近年来市场供过于求的大背景下，供给端的变化已很难成为市场走势的主导因素，需求端的变化则牵动市场节奏。

　　螺纹钢作为建筑钢材，其主要的消耗领域在房地产行业与基础设施建设，而固定资产投资数据是加总了房地产投资数据和基础设施建设投资数据的指标，能够较为真实地反映出螺纹钢的需求情况。

　　从实证的角度来看，我们将固定资产投资数据的同比增速与螺纹钢期货主力合约月度收盘价进行比较，时间段涵盖螺纹钢期货上市至2015-09-30，可以发现二者之间的联系——固定资产投资同比增速与钢价呈现出明显同涨同跌的正相关性。所以用固定资产投资增速变化，来解释螺纹钢价格的涨跌具有较强的说服力。

　　螺纹钢需求仍未见好转

　　从国家统计局的数据来看，1—8月，全国固定资产投资(不含农户)为338977亿元，同比名义增长10.9%，增速比1—7月回落0.3个百分点。这一数据表明螺纹钢需求还在萎缩，螺纹钢价格创出新低符合历史规律。虽然“金九银十”属于传统消费旺季，但从微观的调研数据来看，9月螺纹钢需求未见好转，10月螺纹钢需求也难言乐观。以此推之，螺纹钢后市仍有新低可期。

　　钢材供给收缩力度不足

　　随着行业盈利状况的恶化和需求端的萎缩，钢铁行业的去产能化进程逐渐开始。国家统计局的数据显示，1—8月，全国粗钢产量为5.43亿吨，同比下降2.0%。由此表明，螺纹钢供给端出现了一定收缩。同时微观的数据也验证了供给端的收缩，据测算，2014年全国高炉全年开工率均值在90%左右，而今年年初至2015-09-30全国高炉开工率均值在85%左右。

　　不过，我们认为供给端的收缩力度仍然不足，尚无法改变供过于求的格局。一方面，螺纹钢市场供过于求是过去几年的常态，庞大的过剩产能需要较长时间方能退出，绝非几个月的减产可以改变;另一方面，需求萎缩是长期趋势，而供给却间或出现回升。