由于内外价差扩大，近期全球铜库存正在上演“乾坤大挪移”。目前，LME和上海保税区的铜库存都在快速下降。统计数据显示，9月LME的铜库存减少了7万吨，而上海保税区的铜库存量也下降了14万吨。

　　“欧洲和亚洲部分地区的铜库存减少，可能是流入我国了。”在13日由中大期货和上海航运运价交易有限公司联合主办的“2015年铜产业供需研讨会”上，乐依资产研发总监宋露表示。最新的铜进口数据似乎也印证了她的猜测。海关总署公布的数据显示，今年9月我国未锻造铜及铜材进口量为46万吨，环比增加31.4%，同比增加18%，单月进口量创20个月来新高。

　　目前除了上期所仓单库存略有增加外，国内现货市场的库存变化并不明显，只减少了1.5万吨左右。总体来看，铜的显性库存目前还处于减少状态。铜库存到底去哪儿了?这让不少市场人士感到迷惑。“保税区减少的库存是流到了现货市场，还是被终端市场消费了，目前还看不太明白。或许有一部分库存是被终端消费了，但现在下游的购买力是非常弱的。”宋露称。

　　在上海舜佳实业有限公司执行董事朱宏伟看来，流入国内市场的铜库存可能在变相集中。“铜库存慢慢集中到一些有能力囤积的企业手中，库存集中之后，将等待溢价机会。”他说。

　　中大期货副总经理景川对此也表示认同。他认为，铜库存被动集中的可能性更大一些，由于铜价下跌，机构的库存没法出货，最终变成了隐性库存。他还表示，也可能是电解铜加工成铜杆，而铜杆卖不出去。

　　不过，也有市场人士猜测，融资铜“死灰复燃”或许也是隐性库存增加的一个原因。据了解，融资铜在很长一段时间内影响着铜价，而最近几个月铜库存总体在向中国流动。“今年下半年开始，信用证又在陆陆续续增加，可能有部分铜融资贸易又开始了。”一位不愿具名的市场人士向期货日报记者透露。

　　不过，国内某铜企外贸部负责人认为，今年铜融资贸易减少很多，且近期汇率波动较大，很多贸易商也不敢去开证融资。