截至8 月15 日，煤炭板块(sw 二级)对应11、12 年整体PE 为15.21 倍、12.88 倍，MRQ 市净率为3.21 倍，估值不是很高;我们维持行业"看好"评级。

　　截至8 月12 日，上海地区螺纹钢(HRB335 12mm)、线材(6.5 高线)，热轧板卷(3.0mm)、冷轧板卷(0.5mm)、中板(普8mm)价格分别为4900 元/吨、5020 元/吨、4800 元/吨、5660 元/吨、5190 元/吨，较上周分别变动-1.01%、0.8%、0%、0%、-0.76%;

　　截至8 月12 日，主要城市钢材库存中，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存较上周分别变动-0.98%、-2.89%、0.37%、0.21%和-1.61%。自今年3 月4 日起，主要城市钢材库存总体上已下降23 周(超过5 个月)，8 月12 日较3 月4 日，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存分别已下降30.89%、59.91%、16.16%、14.70%和4.75%。 本周澳大利亚BJ 动力煤价格、国际原油价格均下跌。

　　截至8 月11 日，澳大利亚BJ 动力煤FOB 价为119.45 美元/吨，较上周下跌1.1 美元/吨，跌幅为0.91%; 截至8 月12 日，WTI 原油期货结算价为95.38 美元/桶，较上周下跌1.5 美元/桶， 跌幅为1.73%。 本周各航线煤炭运价涨跌不一。

　　截至8 月10 日，秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、天津-宁波沿海干散货(煤炭) 运价指数较上周分别变动0.71%、0.64%和-2.4%。 本周秦皇岛港、广州港煤炭库存、山西煤矿库存均小幅下降。

　　投资要点：

　　动力煤：

　　生产地：本周生产地价格平稳

　　坑口不含税价：8 月15 日，山西大同市大同弱粘煤(发热量6000 大卡)坑口不含税价为555 元/吨;大同南郊弱粘煤(5500 大卡)坑口不含税价为530 元/吨，均连续5 周持平;

　　车板含税价：8 月15 日，山西大同市大同动力煤(6000)车板含税价为735 元/ 吨，大同南郊动力煤(5500)车板含税价为685 元/吨，均连续5 周持平。中转地：本周总体小幅下跌。

　　8 月15 日，大同优混(5800)平仓均价为875 元/吨，较上周下跌5 元/吨; 8 月15 日，山西优混(5500)平仓均价为825 元/吨，较上周下跌10 元/吨; 8 月15 日，普通混煤(4000)平仓均价为525 元/吨，连续6 周价格持平;

　　8 月10 日，环渤海动力煤价格指数为829 元/吨，本周下跌2 元/吨，连续6 周微幅下跌。炼焦煤、无烟煤、喷吹煤：价格平稳。