供应收缩给予价格支撑

　　由于动力煤价格持续下跌，煤矿正常生产已经受到明显冲击。据统计，4月全国煤炭产量完成29000万吨，同比减少2000万吨，下降6.45%。1—4月，全国煤炭产量累计完成111945万吨，同比减少7701万吨，下降6.44%。政策层面，国家能源局、国家煤矿安全监察局联合印发《做好2015年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》，要求2015年全国计划淘汰煤矿数量1254个，淘汰落后产能7779万吨。本次公布的淘汰量仅占国内总产能1.8%左右，影响力度非常有限。但此次规定了淘汰落后产能总量，更多的是对形成供给收缩预期有影响，而不在于此次单一事件本身。可以预测未来政策层面仍会继续推出此类政策。

　　综上所述，目前电厂去库存基本结束，鉴于补库存需求提前，叠加产业各环节集中补库存带来的需求放大效应，动力煤价格有望迎来阶段性上涨。