下游耗煤量的低迷已经迅速传导到沿海煤炭运价的走势之中，截至6月17日，中国沿海煤炭运价指数CBCFI秦皇岛至广州航线运价报28.1元/吨，较5月底40.7元/吨的峰值下跌了12.6元/吨。可见，随着日均耗煤量的走低，下游电企的采购积极性明显降温。近期秦皇岛港和曹妃甸港的锚地待装船舶数量也继续减少，显示下游采购节奏依然在放缓，预计沿海煤炭运价反弹阻力较大。

　　经过前期的采购，截至6月17日，沿海六大电力集团合计电煤库存增补至1294.4万吨，可用天数为21.4天，这是自今年4月以来的最高库存水平，较去年同期偏低77万吨左右。未来几个月，电力集团仍有一定的补库需求，但采购节奏放缓将很难刺激动力煤价格反弹。本周环渤海动力煤价格指数报收于418元/吨，与前一报告期持平，煤价上涨动能出现衰减。

　　中澳达成自由贸易协定

　　6月17日《中澳自由贸易协定》(下称《协定》)终于尘埃落定，根据《协定》，澳洲出口中国的炼焦煤关税将从3%降为零，澳洲出口中国的动力煤关税将从6%降为4%，2016年动力煤关税将再次下降，最终在2017年后享受零关税。虽然此消息短期内推高了澳洲煤离岸价，对动力煤期货盘面也有“利空出尽”的影响，但是中长期来看，这将进一步增强进口煤对国内煤价的冲击，促使国内煤企加强成本管理或加速兼并重组。

　　综上所述，终端需求始终是决定动力煤期货走势的主要因素，今年夏季的天气令下游需求复苏无望，预计煤炭价格难以摆脱振荡下行的走势。结合技术面来看，动力煤期货主力1509合约连续下跌，均线向下发散，后市不排除再度下探至400元/吨的可能性。