7月初，系统性风险来袭，郑糖连续两日触及跌停，1509合约盘中最低下探至4845元/吨，跌破国产糖平均生产成本，随后价格迅速修正。但大跌开启了国内糖价下跌通道，7月糖厂销售不畅令现货价格不断下调，仓单压力令期货价格跌幅更甚。最近两周基差走强令期货仓单逐渐流出，仓单数量相比7月初下降超过1万张。

　　国内市场：糖厂库存量与进口到港量齐降，关注仓单与下游需求

　　国产糖方面，三季度进入传统的纯销售季节，2014/2015榨季全国累计产糖1055.6万吨，相比上榨季下降20.74%，榨季前9个月累计销糖687.65万吨，同比下降12.96%，糖厂工业库存仅剩367.95万吨。未来仍然需要密切关注下游消费企业的采购进度，以及即将到来的中秋采购高峰是否能令糖厂销售情况好转。

　　进口方面，6月我国共进口食糖23.97万吨，虽然同比大幅增长190.44%，但环比下降54.16%;按榨季统计，2014/2015榨季累计进口食糖339.51万吨，同比增长12.71%;按年度统计，2015年上半年累计进口食糖231.29万吨，同比增长66.17%。其中，原糖进口量198万吨，白糖进口量33万吨。考虑到配额外进口190万吨的限制，再加上进口的古巴糖以及配额内民营进口量，预计三季度原糖进口量将超过80万吨，白糖进口量预计将达到20万吨。因此，三季度预计总进口量将超过100万吨。

　　从船表数据来看，进口压力更重，7月巴西到港量少于6月，仅有12.6万吨;然而8月到港量激增，总量达到51.4万吨;9月到港势头依然强劲，前8天到港量就达到20多万吨，可见三季度进口到港压力将越来越大。但是由于进口配额限制，或许部分到港原糖会延迟到今年四季度报关。不管怎样，后期进口压力也不容忽视。